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注册制提升市场效率 并购重组展现新活力
全面注册制环境下， ，，，，，上市公司并购重组活跃度明显提升。。。。。。。。Wind数据显示， ，，，，，截至5月29日， ，，，，，今年以来已有144家上市公司推出重大资产重组方案， ，，，，，而去年同期为51家。。。。。。。。
专家指出， ，，，，，随着全面注册制的实施， ，，，，，并购审核流程进一步优化， ，，，，，企业开展并购重组的便利性和效率明显提升;同时， ，，，，，市场生态不断优化， ，，，，，壳资源价值显著下降， ，，，，，蹭热点、炒概念、“三高”的并购行为大幅减少， ，，，，，并购重组市场迎来量质双升。。。。。。。。
活跃度提升
今年以来， ，，，，，并购重组市场保持活跃， ，，，，，涉及非公开发行、股权转让、投资设立子公司， ，，，，，以及增资扩股等多种方式， ，，，，，国企、行业龙头企业渐成并购重组的主流力量。。。。。。。。
从并购重组参与方观察， ，，，，，国企上市公司在并购重组市场表现日趋活跃。。。。。。。。如， ，，，，，乐凯新材发行股份购买资产事项5月26日获深交所审议通过。。。。。。。。又如， ，，，，，中环装备发行股份购买资产事项5月16日获得证监会注册批复。。。。。。。。
“国有上市公司是并购重组市场的重要参与方。。。。。。。。”华泰联合证券认为， ，，，，，为加快国有经济布局优化和结构调整、推动国有资本和国有企业做强做优做大， ，，，，，未来国有上市公司仍将在并购重组市场占据重要地位。。。。。。。。
再看行业分布， ，，，，，制造业、电子通信、公用事业等行业并购事件数量居前， ，，，，，且大多数实施方为行业龙头企业。。。。。。。。
中国上市公司协会副会长孙念瑞表示， ，，，，，今年以来， ，，，，，上市公司积极利用并购重组的方式， ，，，，，加大对先进制造、数字经济、绿色低碳等领域的投入， ，，，，，发挥了资本市场并购重组主渠道作用和直接融资功能， ，，，，，优化主营业务质量， ，，，，，不断助推实体经济转型升级。。。。。。。。
此外， ，，，，，联储证券分析， ，，，，，大市值公司或行业龙头公司可获得更多的并购资源， ，，，，，未来发展空间可能更加宽阔。。。。。。。。
审核效率提高
并购重组市场保持活跃， ，，，，，与注册制改革稳步推进紧密相关。。。。。。。。
业内人士介绍， ，，，，，证监会2月17日发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则， ，，，，，完善上市公司重大资产重组制度正是其中一项主要内容。。。。。。。。改革后， ，，，，，证监会上市公司并购重组审核委员会取消， ，，，，，沪深交易所自2月20日起接收主板在审企业并购重组申请， ，，，，，相关行政审批事项进一步简化， ，，，，，并购重组审核效率进一步提高。。。。。。。。
据统计， ，，，，，截至5月29日， ，，，，，今年交易所共审核了6家公司的并购重组申请， ，，，，，宝丽迪、楚天科技、鲁西化工、乐凯新材、中环装备、信安世纪并购重组事项全部获通过。。。。。。。。
“相较于先前的新股发行、重大资产重组规则， ，，，，，全面注册制实施后， ，，，，，对每类发行交易都重点规定了发行审核的具体流程， ，，，，，在发行申请受理、审核、问询、答复反馈、出具审核意见、进行注册等各个环节规定了详细的流程和严格的时限， ，，，，，并对延期、中止、暂停、终止、不予注册的时间程序和条件作出详细而系统的规定。。。。。。。。”君合律师事务所有关负责人说。。。。。。。。
在华泰联合证券并购业务负责人劳志明看来， ，，，，，全面注册制环境下， ，，，，，实施并购交易的时间和结果可预期性大大增强。。。。。。。。整个并购重组过程把决定权交给市场、交给企业， ，，，，，有利于交易双方做出合理的商业判断。。。。。。。。
市场生态不断优化
并购重组市场生态不断优化， ，，，，，各方行为更加趋于市场化、理性化， ，，，，，并购重组市场迎来了量、质双升。。。。。。。。
全面注册制环境下， ，，，，，证券交易所对上市公司并购行为的“一线监管”职责强化。。。。。。。。除对涉及发行股份的重组申请依法审核外， ，，，，，证券交易所还可针对“现金重组”项目通过问询、现场检查、现场督导等多种方式进行自律管理， ，，，，，并就严重违反重组办法等情形上报证监会采取相关措施， ，，，，，防范和查处违规交易， ，，，，，切实维护上市公司和股东权益。。。。。。。。
随着并购重组相关法律规范的修订和配套措施的推出， ，，，，，蹭热点、炒概念、“三高”的并购行为也大幅减少。。。。。。。。“在汲取前几年盲目扩张、跟风炒作的教训后， ，，，，，并购行为日趋理性， ，，，，，围绕主业转型升级、服务实体的市场化并购案例明显增多。。。。。。。。”孙念瑞说。。。。。。。。
谈及并购重组市场发展前景， ，，，，，多位专家表示乐观。。。。。。。。“全面注册制实施后， ，，，，，企业上市便利性和效率明显提升， ，，，，，壳资源价值显著下降， ，，，，，将提升市场资源配置效率、激发经营主体活力、提升上市公司质量。。。。。。。。在此背景下， ，，，，，产业链供应链将更好贯通融合， ，，，，，产业并购规模将持续增加， ，，，，，成为并购重组的核心力量。。。。。。。。”中航证券首席经济学家董忠云说。。。。。。。。
清华大学五道口金融学院副院长田轩认为， ，，，，，当前我国正着力扩大国内需求， ，，，，，投融资环境持续改善， ，，，，，并购需求有望进一步释放。。。。。。。。
(来源：中国证券报)
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